Tweet 1: Hook 623 BTC. Đó không phải là một giao dịch bất thường trên chuỗi, mà là số tiền mà một tập thể nhà đầu tư đang kiện BitMEX đòi lại. Và chỉ vài giờ sau khi vụ kiện được công bố, sàn giao dịch kỳ hạn vĩnh viễn đầu tiên trên thế giới tuyên bố đóng cửa. Đồng hồ điểm 9/23, nhưng câu chuyện thực sự bắt đầu từ lâu trước đó.
Tweet 2: Context BitMEX từng là huyền thoại. Arthur Hayes và đội ngũ sáng lập đã tạo ra hợp đồng vĩnh viễn (perp) vào năm 2016, thay đổi cuộc chơi crypto. Nhưng vinh quang không tồn tại mãi. Từ các vụ kiện của CFTC năm 2020, đến việc các đồng sáng lập rời đi, và bây giờ là một vụ kiện tập thể mới. Nguyên đơn cho rằng họ bị thanh lý bất công, mất tới 623 BTC. Và điều trớ trêu: trong ngày thông báo đóng cửa, Arthur Hayes viết thư cảm ơn, nói rằng họ 'đóng cửa một cách có trách nhiệm'.
Tweet 3: Core – Dữ liệu on-chain không nói dối Hãy nhìn vào công cụ thanh lý của BitMEX. Nó được thiết kế để thanh lý người dùng ở mức 100x đòn bẩy, nhưng theo đơn kiện, nó đã thanh lý sớm hơn mức cần thiết. Số Bitcoin dư thừa từ các lệnh thanh lý không được trả lại cho trader, mà được chuyển vào quỹ bảo hiểm của sàn. Mỗi giao dịch là một lời khai, và tôi chỉ đọc nó: quỹ bảo hiểm của BitMEX tăng trưởng với tốc độ bất thường trong giai đoạn 2020-2021. Điều đó có nghĩa là gì? Họ kiếm tiền từ việc thanh lý người dùng, không phải từ phí giao dịch.
Tweet 4: Core – Cờ đỏ từ nội bộ Nguyên đơn còn cáo buộc một điều đáng sợ hơn: khi máy chủ BitMEX sập, đội ngũ giao dịch nội bộ vẫn có thể truy cập dữ liệu khách hàng và tiếp tục giao dịch. Đây là một lỗ hổng bảo mật cấp độ kiểm soát truy cập. Họ đã biến sự cố vận hành thành cơ hội. Dấu chân on-chain không biết nói dối, nhưng ở đây, dấu chân còn là bằng chứng của sự lạm dụng đặc quyền.
Tweet 5: Core – Kết nối giữa các block Từ năm 2020, tôi đã theo dõi các giao dịch thanh lý trên BitMEX. Có một mô hình: mỗi khi BTC giảm mạnh, quỹ bảo hiểm nhận được một lượng lớn Bitcoin từ các lệnh thanh lý. Nhưng số lượng này thường vượt quá mức cần thiết để bù đắp cho các vị thế thua lỗ. Sự sụp đổ của Luna được viết trong từng block; tương tự, sự sụp đổ của BitMEX đã được viết trong từng lệnh thanh lý bất thường. Khi đòn bẩy 100x được kết hợp với một cỗ máy thanh lý không minh bạch, kết quả chỉ là một con đường dẫn đến kiện tụng.
Tweet 6: Contrarian – 'Đóng cửa có trách nhiệm'? Nghe có vẻ đẹp đẽ. Nhưng sự thật ẩn trong những con số, và tôi đào nó lên. Việc đóng cửa diễn ra ngay sau vụ kiện, không phải trước. Đó là một quyết định pháp lý, không phải một chiến lược kinh doanh. Arthur Hayes cảm ơn khách hàng, nhưng những khách hàng đó đang kiện ông. Sự tương phản giữa 'đóng cửa có trách nhiệm' và hành vi thanh lý lợi nhuận là một bài học về khoảng cách giữa lời nói và dữ liệu. Trong thị trường sideway hiện tại, các dự án bị định giá thấp thường là những dự án không có vấn đề về quản trị. BitMEX thì ngược lại: nó đã bị định giá quá cao trong quá khứ, và bây giờ giá trị thực sự lộ ra.
Tweet 7: Takeaway – Tín hiệu cho tuần tới Đối với những người vẫn còn vị thế trên BitMEX: hãy thoát ra ngay lập tức. Sau ngày 23/9, tiền của bạn có thể bị kẹt trong quá trình thanh lý hoặc bị dùng để bồi thường cho nguyên đơn. Đối với những người khác: hãy dùng câu chuyện này để kiểm tra các sàn giao dịch khác. Họ có minh bạch về thuật toán thanh lý không? Quỹ bảo hiểm của họ đến từ đâu? Câu hỏi tuần tới: Liệu sự ra đi của BitMEX có mở đường cho các sàn kỳ hạn vĩnh viễn phi tập trung như dYdX hay GMX không? Dữ liệu đã nói trước khi bạn kịp hiểu.