Peter Schiff: Bitcoin sẽ rơi 70% – MicroStrategy đang ngồi trên quả bom hẹn giờ
Dương Dũng
Peter Schiff vừa tung ra một cú đấm gây sốc: Bitcoin có thể mất 70% giá trị, rơi xuống 20.000 đô la. Và hắn không chỉ phán xét thị trường – hắn chỉ thẳng vào MicroStrategy, gã khổng lồ nắm 847.000 BTC, và bảo rằng mô hình của Michael Saylor đã chết từ trong trứng.
Đây không phải lần đầu Schiff gào thét về sự sụp đổ của Bitcoin. Nhưng lần này, hắn có điểm tựa: MicroStrategy vừa trải qua ba tuần không mua một đồng BTC nào, thay vào đó bán cổ phiếu để huy động tiền mặt. Đúng vậy, họ đang bán quyền sở hữu công ty để giữ nguyên lượng Bitcoin. Schiff nói: “Nếu họ thực sự tin Bitcoin sẽ lên 1 triệu, tại sao lại pha loãng cổ đông? Bởi vì họ không thể bán BTC – làm vậy sẽ đạp đổ cả thị trường.”
Tôi đã theo dõi Schiff từ năm 2017. Hắn từng bảo Bitcoin về 0. Sai. Hắn từng cười nhạo ETF. Sai. Nhưng lần này, dữ liệu cho thấy hắn có thể đang đọc đúng bản đồ, dù sai về điểm đến. MicroStrategy hiện nắm 847.000 BTC, tương đương 4% tổng cung. Mỗi lần họ mua vào là đẩy giá lên. Mỗi lần ngừng mua là thị trường nhìn thấy đỉnh. Và khi họ phát hành 2 tỷ đô la cổ phiếu mới, thị trường không đánh giá cao: cổ phiếu MSTR đang giao dịch với mức chiết khấu 40% so với giá trị BTC nắm giữ. Nghĩa là các nhà đầu tư nói: “Tôi không tin cái mớ hỗn độn này.”
Hãy nhìn vào con số. Schiff xác định vùng kháng cự 65.000 đô la. Bitcoin hiện giao dịch quanh 63.500, vừa tăng 4,8% trong 24 giờ, nhưng vẫn dưới ngưỡng đó. Nếu không vượt được 65k, hắn nói sẽ thử lại hỗ trợ 58.000-50.000. Nếu mất 58k, đường đến 20k mở ra. Tại sao? Bởi vì khi giá xuống dưới 50k, MicroStrategy sẽ bắt đầu rơi vào vùng nguy hiểm. Họ có 2,6 tỷ đô la nợ chuyển đổi, đáo hạn từ 2027 đến 2032. Nếu BTC giảm một nửa, tài sản thế chấp của họ co lại, và các quỹ đầu cơ sẽ ép họ bán. Đó là kịch bản domino: Schiff bảo Saylor biết rõ điều đó, đó là lý do hắn không bao giờ bán. Nhưng nếu thị trường không cho hắn lựa chọn, việc bán sẽ là tự sát tập thể.
Điều tôi thấy thú vị là Schiff đã phát hiện ra một lỗ hổng cốt lõi trong mô hình “mua và giữ vĩnh viễn” của Saylor. Nó chỉ hoạt động khi giá tăng. Nó không có lối thoát. Không có kế hoạch B. Mỗi lần phát hành cổ phiếu là một lần Saylor đặt cược rằng BTC sẽ tăng nhanh hơn mức pha loãng. Nhưng thực tế, từ đầu năm, MSTR đã pha loãng 10% cổ phần mà vốn hóa thị trường không tăng tương ứng. Thằng cha Schiff nói: “Đây không phải đầu tư, đây là kim tự tháp.”
Tôi không đồng ý với kết luận của Schiff – tôi vẫn nghĩ BTC có thể lên 100k trong chu kỳ này. Nhưng tôi đồng ý rằng MicroStrategy đang tạo ra một rủi ro hệ thống. Nếu họ buộc phải bán một phần nhỏ, thanh khoản sẽ biến mất. Nếu họ bán 1% (8.470 BTC), thị trường đã thấy một cây nến đỏ dài 5%. Nếu bán 10%, chúng ta nói về sự kiện thiên nga đen.
Vậy chúng ta nên làm gì? Đừng hoảng loạn vì lời Schiff. Hãy theo dõi hành động của Saylor. Nếu MicroStrategy tiếp tục mua dù giá giảm, họ đang tin vào tầm nhìn. Nếu họ bắt đầu tích trữ tiền mặt bằng cách bán thêm cổ phiếu, đó là dấu hiệu họ đang chuẩn bị cho mùa đông. Còn nếu họ bán một đồng BTC… thì hãy chạy.
Schiff từng sai nhiều lần. Nhưng mỗi lần sai, hắn lại mạnh mẽ hơn. Vì cuối cùng, sự thật thường nằm ở đâu đó giữa những lời tiên tri cực đoan. Bitcoin sẽ không về 0, nhưng MicroStrategy có thể không sống sót qua chu kỳ này nếu giá giảm quá sâu. Đây là canh bạc của Saylor – và của tất cả chúng ta.